这场变革究竟怎么了？
就在股市屡创新高、十几次加息也没能影响房地产市场的当下，那些把资金押向大胆、全新的无碳未来的投资者却蒙受了巨大损失。
随着全球接受减排目标——逐步淘汰化石燃料并最终转向全球经济电气化，一场旨在拿下全球关键矿物供应的竞赛从两年前正式开启。
日益分化的地缘政治环境使美国与中国之间的竞争更加激烈。中国是关键矿物的最大生产国和加工国，也是电池生产领域的霸主。
美国匆忙启动了一项强化电池生产关键部件供应的计划，从而减少对中国的依赖。由此，锂的价格一路狂飙，但受影响的不仅仅是锂矿。
稀土和镍等传统金属的价格也一路狂飙。而镍对电动汽车电池组件的生产也至关重要。
与之形成竞争关系的其他技术也受到热捧，尤其是氢能源。这是因为大投资者向氢能投入了几十亿澳元，他们相信氢能将在下一个十年成为主流的绿色能源技术。
这股热潮为拥有大量原材料矿藏的国家带来了巨大财富。碰巧的是，澳大利亚再次成为拥有丰富供应的幸运国。
但近期的市场繁荣似乎只是泡沫，是又一个热情和希望压过现实的例子。忽然之间，每种材料的价格都发生了惊人的变化。
虽然其中一些材料的长期前景依然稳固，但最近的热潮很可能会让一些投资者面临重创。
这是几个世纪以来资源领域的常见现象。由于对巨大需求的预测，价格在此基础上突然上涨，导致勘探和生产激增。以至于突然间，所有人都意识到了资源过剩。
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当时看来似乎稳赚不赔的买卖
可怕的消息纷至沓来。
不久前才获批的镍矿项目遭到搁置，而现有矿山的价值亦在记录中缩减。
与此同时，锂矿开采者也跌入苦海，许多勘探者和初级运营商要么面临倒闭，要么不得不另谋出路。
即使是像狮城矿业公司（Liontown）和安宙矿业公司（Azure）这样的老牌大型运营商，现在也都在吉娜·莱因哈特（Gina Rinehart）的掌控之中。如下图所示，这两家公司都因投资者的恐慌而受到影响，而恐慌的背后是则原材料价格的突然暴跌。
图表：蓝线图从低点到高点，然后突然暴跌，之后略有回升，然后再次下跌。
去年年底，莱因哈特女士持有狮城公司19.9%的股份，她利用这部分股份挫败了美国巨头阿尔伯马尔公司（Albermarle）价值66亿澳元的收购邀约。
这导致狮城公司仓促地筹集现金，为独立开发巨大的凯瑟琳谷锂矿床提供资金。尽管如此，包括澳大利亚四大银行在内的银行网络迅速伸出援手，提供了7.6亿澳元的一揽子融资计划。
然而，上周一，该融资计划被撤消，导致狮城公司股价暴跌21%。目前的股价仅为94澳分，远低于莱因哈特女士去年为该股票支付的每股3澳元的价格，公司的命运和前景都掌握在她的手中。
与此同时，镍价上周跌至三年来的最低水平，在过去12个月跌落一半，这一引发了停产潮，扩张计划也因此缩减。
为了应对预测中的需求增长，来自中国的投资帮助印度尼西亚的产量大幅提高，导致价格暴跌。
另一位铁矿石巨头安德鲁·福雷斯特（Andrew Forrest）就是其中损失最大的一位。就在六个月前，他的私人公司Wyloo斥资7.6亿澳元购买了西澳州坎巴尔达（Kambalda）附近的三个矿场。上周，他决定停产。
镍矿的崩盘已经威胁到必和必拓在西澳州的镍矿业务的命运。而就在一个月前，另一家生产商Panoramic Resources也已启动破产管理程序。
氢能源和泡沫
过去三年间，亿万富翁们在自家后院展开了备受瞩目的争夺大战。
安德鲁·福雷斯特（Andrew Forrest）坚定地站在绿色氢能阵营，与迈克·坎农-布鲁克斯（Mike Cannon-Brookes）展开了一场激战，争夺大型太阳能发电场的控制权。他还利用一切机会抨击埃隆·马斯克（Elon Musk）采取的电池和电动汽车研发趋势。
氢气由水制成，可用于驱动汽车和各种以蒸汽为主要排放物的机械。但氢气的生产成本高昂，而且除非生产过程使用绿色能源，否则对环境也是不利的。
更糟糕的是，许多氢能项目都成为了狂热市场泡沫的牺牲品。美国几家知名企业，如Nikola Motors和Hyzon，都因无良或不法行为造成氢能行业声名狼藉。
即使是在高风险、低利率的环境下，新的投资者跃跃欲试，刺激了传统氢能运营商的蓬勃发展。但后者已然看到其股价即使在兴盛的当下也备受压力。
眼下也有好消息
电动汽车的销量和保有量还都在飙升，去年上半年跃升约49%，这一数值取决于你看的是哪一个数据库。
大多数主要汽车制造商都在生产电动汽车或计划扩大其业务到电动汽车的生产领域。据估计，到本十年末，现有生产商的电动汽车将占整个市场的70%。
仅这一点就表明，对关键矿物的需求将继续上升。但是，近期原材料的高昂价格不太可能重现。
许多冷门的投资项目——要么是高成本项目，要么根本还没有开发项目——很可能会消失，从而为更稳定的投资者进入市场敞开大门。
AustralianSuper管理着约3000亿澳元的资金，最近持有锂生产商皮尔巴拉矿业公司（Pilbara Minerals）约5%的股份。
该公司高级投资组合经理卢克·史密斯（Luke Smith）告诉彭博社：“对于我们作为投资者的AustralianSuper来说，价格处于周期底部的时候是最大的契机。”
他补充说，作为能源转型的关键材料，镍、钴和石墨现在有“很多机会”，在未来五年，锂和其他关键矿产可能是“有吸引力的投资领域”。
能源转型行业中的炒作和狂热骤然消散，可能会让许多一股脑投资关键矿产的人陷入困境。
不过，对于这个经历了疯狂投资热的市场而言，这可能会带来更为长久的理性。